Las consultoras privadas calculan que en el mes de noviembre la inflación se desaceleró, ubicándose en porcentajes cercanos al 3%, lo que deja más espacio para que bajen las tasas de interés. Sin embargo, por el momento convive y lo seguirá haciendo con datos de actividad muy negativos. Y tampoco evita que el año termine con un IPC mayor al 46%.
En el Gobierno aseguran que llegó el momento de «buenas noticias», aunque aún lejos de ello, comienzan a aparecer algunas señales favores. Tal es el caso de la inflación que cayó por debajo del 3% en noviembre, marcando la primera desaceleración importante luego de la devaluación de agosto.
Consultoras como ‘Elypsis’, que en general están muy cerca del índice de precios al consumidor que divulga el Indec, estimó que el mes pasado el índice se habría ubicado cerca del 2,8%, aunque todavía le quedan algunos valores para imputar en el cálculo final. Pero la mayoría de las empresas que se dedican a la tarea coinciden con esa estimación.
Si bien en un principio en Hacienda preveían que el IPC iba a ser de en torno al 3%, luego los modelos que manejan llegaron a marcar hasta un 2,3%. No obstante, ahora prefieren esperar que el Indec haga su trabajo y el jueves 13 difunda el dato oficial correspondiente a noviembre.
«Después de los registros de septiembre y octubre, los datos de noviembre muestran una caída de casi la mitad, con una inflación en 2,9% respecto al mes anterior, lo que implica un 44% acumulada y 48,2% interanual», sostuvo Juan Ignacio Paolicchi, de ‘EcoGo’.
Los meses previos habían mostrado una fuerte aceleración de precios: 6,5% en septiembre y 5,4% en octubre. Por eso esta disminución de noviembre es un dato importante y muestra que empiezan a tener efecto las políticas implementadas por el Banco Central.
La suba de la tasa de interés que se llevó adelante, con tasas de hasta 73,5% anual en las Leliq, fue clave para estabilizar el tipo de cambio. Y con un mayor equilibrio del dólar, pero también un enfriamiento de la actividad económica, está dando resultado la política antiinflacionaria.
Esta disminución de la inflación da margen, por otro lado, para que el Central continúe con su política de reducción de las tasas de interés. Ayer, de hecho bajaron al menor nivel desde que comenzó la licitación diaria de Leliq como política de absorción monetaria. Se ubicó en 60,2%.
Claro que en la medida que la inflación se consolide en niveles de 2 a 2,5% por mes, las tasas de interés deberían bajar significativamente. Por lo pronto, niveles de 60% implican una tasa real superior a los 20 puntos.
En diciembre hay pocos elementos que impulsen los precios. YPF ya anunció una disminución marginal de las naftas, la primera del año. No hay por otra parte aumentos de precios regulados. Y por otra parte la necesidad de mejorar los niveles de venta generará fuertes descuentos, especialmente el sector textil, pero también en electrodomésticos.
Desde ‘CyT Asesores’, Camilo Tiscornia sostuvo que el relevamiento de inflación de noviembre les dio 2,5% y que el año terminaría entre 46% y 47%.
Similar fue la estimación de Fausto Spotorno, de ‘Orlando J. Ferreres’. «Todavía no cerró pero anda entre 2,6% y 2,7%. Para el cierre de 2018 también evalúa que cerrará cerca de 47%.
La disminución de la inflación, por otra parte, también mejoraría el poder adquisitivo de manera gradual. La expectativa es que la caída del salario real ya haya tocado fondo y empiece una recuperación, a partir de la reapertura de las paritarias que ya arreglaron distintos sectores.
