La semana pasada, los dólares libres registraron el mayor avance porcentual desde que Sergio Massa asumió la conducción del Ministerio de Economía.
Hubo al menos una docena de factores que presionaron al mercado cambiario, que durante el fin de semana se siguieron consolidando entre rumores de devaluación y la incertidumbre que provocó la nueva normativa del Banco Central (BCRA) para los importadores. En ese escenario, hoy el blue vuelve a subir con fuerza.
En las calles de la city porteña, el dólar blue se vende por primera vez a $456. Significa una escalada de $14 frente a la rueda anterior (+3,1%), tras haber acumulado un avance de $42 durante la semana pasada (+10,5%). De esta forma, marca un nuevo récord nominal.
“El mercado del blue tiene poco movimiento, las cuevas tienen un stock de dólares y el negocio pasa por transar ese stock. Cuando el mercado se pone todo comprador se terminan las operaciones, porque la cueva no va a perder todo su stock. Esto genera un precio del dólar blue que no es transparente, por eso la cotización del blue es mucho más alta que la del dólar MEP”, explicó el analista financiero Salvador di Stefano.
Tras una suba inicial de hasta $6, los tipos de cambio financiero revirtieron la tendencia y caen por primera vez en cinco ruedas. Hoy, el dólar MEP aparece en las pantallas del mercado de capitales a $436,07, una baja de $1,50 (-0,4%). Esta cotización surge de la compra-venta de bonos y otros activos financieros, por lo que permite que los argentinos se dolaricen de forma legal y sin tanto cepo cambiario.
El dólar contado con liquidación (CCL), operación que permite girar los billetes verdes a una cuenta bancaria fuera de la Argentina, este lunes cotiza a $448,06. Significa un retroceso de $7 frente al cierre anterior (-1,5%).
“El CCL registró la mayor escalada semanal desde la llegada de Massa (12,9%). Si bien son récords nominales y no reales, creemos que lo relevante es la virulencia del avance. En el mismo sentido, la brecha cambiaria quebró la barrera de los tres dígitos y escaló a 108,2%, siendo la máxima desde el pico de 116,2% durante el primer dólar soja (22/09/22). El deterioro de las variables se aceleró marcadamente tras la sorpresa que implicó el mal dato de inflación de marzo (7,7% versus un espero de 7%). El mercado cayó en la cuenta de que la nominalidad era mayor a la que se pensaba”, señalaron desde Portfolio Personal de Inversiones (PPI).
Con el correr de los días, las malas noticias se fueron sumando. El Banco Central intentó llevar calma al mercado con una nueva suba de tasas de interés, pero volvió a ser negativa en términos reales. Se confirmó que la Argentina incumplió la meta de déficit fiscal con el Fondo Monetario Internacional. Hubo rumores de devaluación y roces dentro del oficialismo. Mientras que las liquidaciones del dólar agro se vieron paralizadas y el Gobierno reaccionó con más cepo a las importaciones.
“¿De qué depende la evolución del dólar? Principalmente, destacamos dos factores centrales. En primer lugar, de los eventos macroeconómicos. La situación en materia de reservas del Banco Central es crítica, y la sequía promete agravar el cuadro aún más. Sin embargo, y vinculado a esto último, la secuencia de eventos políticos también será clave. Sin ir más lejos, la reciente escalada del tipo de cambio probablemente haya sido gatillada por los conflictos puertas adentro del Gobierno que terminaron con la renuncia de Antonio Aracre, el jefe de asesores del Presidente, pero que esmerilaron la figura de Sergio Massa”, consideró Nery Persichini, economista de GMA Capital.
Aun así, desde la sociedad de bolsa señalaron que en términos reales el dólar CCL continúa muy por debajo de otras crisis que atravesó la administración de Alberto Fernández. Por ejemplo, si se ajusta por inflación los $180 que marcó en octubre de 2020, serían $632 a precios de hoy. O si se repitiese la salida de Martín Guzmán del ministerio de Economía, el dólar financiero debería cotizar $540.
En el medio de tanta turbulencia, desde el viernes empezó a correr el rumor de que este lunes habría una devaluación del 50%. No solo fue desmentido por el Ministerio de Economía, sino que también se sancionó a una sociedad de bolsa. En ese escenario, hoy el tipo de cambio mayorista avanza $1,68 y cotiza a $220,21 (+0,8%). La brecha frente al blue es de 105%.
En las ventanillas del Banco Nación, el tipo de cambio minorista se vende a $224,50. Si a esta cotización se le suma un 30% de impuesto PAIS y 45% de Ganancias, da como resultado el valor del dólar tarjeta a $392,88. Si se le agrega un 25% adicional de Bienes Personales es el dólar Qatar, a $449.
Bonos y acciones
La semana pasada tampoco fue buena para los títulos de deuda soberana, activos que fueron adicionalmente golpeados por las intervenciones que viene realizando el Gobierno para intentar bajar los dólares financieros. Hoy, los bonos globales que cotizan en el exterior registran caídas de hasta un -6,54% (GD35D); a nivel local, suben un 2,63% (GD29). El riesgo país se ubica en los 2639 puntos básicos, 17 más que el viernes (+0,6%).
“Fue una muy mala semana para el mercado local. Una de las más difíciles en lo que va de 2023. La inflación de marzo, muy por encima de la esperada, fue un duro golpe para las expectativas y agitó aún más el clima político, especialmente en el oficialismo. Sumado a esto, el flojo desempeño que viene marcando el dólar agro –la gran carta que se jugó el gobierno para contener el mercado de cambios hasta las PASO– y la nueva revisión a la baja de la estimación de cosecha de soja presionaron sobre los activos financieros locales. Los bonos soberanos cayeron más de 9% y el riesgo país superó los 2.600 puntos básicos”, señaló Martín Polo, estratega en jefe de Cohen.
El S&P Merval, la principal bolsa accionaria de la Argentina, cotiza en los 292.799. Es un avance del 0,7% frente al cierre anterior. El panel es liderado por Aluar (+4,3%), Edenor (+3%), Transportadora de Gas del Sur (+24,%) y Cablevisión Holding (+2,4%).
En cuanto a las acciones argentinas que cotizan en la Bolsa de Nueva York (ADR), hoy presentan variaciones mixtas. Por un lado, suben los papeles de Transportadora Gas del Sur (+2,7%), Tenaris (+2,6%) y Edenor (+2,1%). Por el otro, caen los unicornios Despegar (-2,7%), Mercado Libre (-2%) y Globant (-2%).
